《投資者網(wǎng)》丁琬瓔

隨著A股上市銀行三季報(bào)集中披露完畢，銀行板塊迎來了一波“業(yè)績修復(fù)”行情，公募基金對銀行板塊保持了較高的關(guān)注度，其中寧波銀行、常熟銀行、無錫銀行、蘇農(nóng)銀行、杭州銀行、蘇州銀行等銀行的投資者關(guān)系活動記錄表中，均出現(xiàn)公募基金的身影。

作為無錫市區(qū)唯一的地方法人銀行，截至今年9月末，無錫農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（下稱"無錫銀行"，600908.SH）資產(chǎn)總額為2033億元，較年初增長12.96%，前三季度營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東凈利潤都取得兩位數(shù)的增長。

與三季報(bào)同時披露的還有該行非公開發(fā)行A股股票預(yù)案。預(yù)案顯示，無錫銀行擬非公開發(fā)行不超過3.205億股A股股票，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過人民幣20億元。募集的資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后全部用于補(bǔ)充該行核心一級資本。

無錫銀行前三季度營業(yè)收入結(jié)構(gòu)

背靠實(shí)力城市業(yè)績“中規(guī)中矩”

無錫銀行原名為江蘇錫州農(nóng)村商業(yè)銀行，成立于2005年6月，是無錫市區(qū)唯一一家地方法人銀行，2010年7月更為現(xiàn)名，2016年登陸A股市場。

截至今年9月末，無錫銀行資產(chǎn)總額達(dá)到2033億元，較年初增長12.96%，其中發(fā)放貸款和墊款1114億元，較年初增長16.20%；負(fù)債總額達(dá)到1877億元，較年初增長13.16%，其中吸收存款1658億元，較年初增長14.15%。

從業(yè)績指標(biāo)來看，無錫銀行前三季度分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤32.46億元、11.95億元，同比增長13.08%、19.32%。

無錫銀行營收及凈利潤變化單位：億元

此外，今年無錫銀行繼續(xù)加大了對不良貸款的處置力度，實(shí)現(xiàn)不良“雙降”。截至9月末，該行不良貸款率為0.93%，較年初下降0.17%；不良貸款金額為10.85億元，較年初減少0.13億元，撥備覆蓋率也較年初上漲103.45%，達(dá)到459.33%。

業(yè)內(nèi)橫向?qū)Ρ戎螅瑹o錫銀行這份三季報(bào)“中規(guī)中矩”。

2020年，從無錫公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，全年實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值12370.48億元，人均GDP按最新公布的人口普查數(shù)據(jù)計(jì)算達(dá)16.58萬元，位居江蘇省第一位。背靠無錫這一江蘇省內(nèi)頗具實(shí)力的城市之一，無錫銀行理應(yīng)更有作為。

然而，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度有13家上市銀行的歸母凈利潤同比增速超過了20%，江蘇9家上市銀行中也有8家凈利潤增速超過兩位數(shù)，有3家銀行超過了20%。

作為扎根于近代民族工商業(yè)發(fā)祥地，手握天然的區(qū)位優(yōu)勢，有著海量制造業(yè)資源優(yōu)勢的老牌城商行，無錫銀行凈利潤增速和營收增速均落后于同處長三角地區(qū)的江蘇銀行、寧波銀行和杭州銀行。

從二級市場表現(xiàn)來看，無錫銀行A股股價持續(xù)在低位震蕩，截至11月24日，該行收盤價為5.67元/股，較今年2月的最高點(diǎn)7.78元/股降幅達(dá)27%，動態(tài)市盈率6.6倍，每股凈資產(chǎn)為6.93元，今年3月以來一直處于“破凈”狀態(tài)。

華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理、銀行ETF基金經(jīng)理胡潔分析稱，銀行股近期回調(diào)的主要原因?yàn)椋浩湟唬吒軛U房企流動性壓力大，部分房企境外債券價格明顯下跌，引發(fā)市場擔(dān)憂銀行未來資產(chǎn)質(zhì)量；其二，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，最新披露的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，引發(fā)市場對息差的擔(dān)憂。

華泰證券認(rèn)為，今年以來銀行股走勢較為震蕩，期間階段性走強(qiáng)主要受優(yōu)良業(yè)績表現(xiàn)催化，走弱主要受貸款政策和地產(chǎn)周期影響。

資本充足率下降擬定增20億

值得關(guān)注的是，在業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展的同時，無錫銀行的資本消耗也進(jìn)一步加大，資本充足率相關(guān)指標(biāo)已經(jīng)多個報(bào)告期連續(xù)下降。

2020年報(bào)顯示，去年末，該行資本充足率、一級資本充足率及核心一級資本充足率分別為15.21%、10.20%和9.03%，其中資本充足率和核心一級資本充足率同比分別下降0.64個百分點(diǎn)、1.17個百分點(diǎn)。

截至今年9月末，該行資本充足率、一級資本充足率及核心一級資本充足率分別為13.94%、9.78%和8.41%，較年初分別下降1.27、0.42和0.62個百分點(diǎn)，其中核心一級資本充足率已經(jīng)接近監(jiān)管紅線。

由于無錫銀行對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度加大，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，該行近年來的資本補(bǔ)充壓力有所增加。銀行業(yè)資深觀察人士卜振興表示，在寬信用政策下，商業(yè)銀行信貸投放力度加大，消耗了大量風(fēng)險(xiǎn)資本。此外，商業(yè)銀行為了提升財(cái)務(wù)質(zhì)量，核銷了部分不良資產(chǎn)，出現(xiàn)資本充足率普遍下降的情況。

雖然中小銀行資本充足率水平承壓并非偶發(fā)，但無錫銀行的核心一級資本充足率和一級資本充足率在A股41家上市銀行中排名倒數(shù)。

此外，在長期“破凈因素”之下，該行兩年前發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率極低，對補(bǔ)充資本充足很難起到作用，經(jīng)歷了先后多次下調(diào)轉(zhuǎn)股價格之后，投資者轉(zhuǎn)股意愿仍舊不強(qiáng)。

公告顯示，截至2021年9月30日，累計(jì)共有7864萬元“無錫轉(zhuǎn)債”已轉(zhuǎn)換成公司股票，累計(jì)轉(zhuǎn)股數(shù)約1355萬股，占可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前公司已發(fā)行股份總額的0.73%；尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債金額為29.21億元，占可轉(zhuǎn)債發(fā)行總額的97.38%，而根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至11月22日，該行的市凈率為0.82。

在此背景下，該行擬非公開發(fā)行A股股票數(shù)量不超過3.205億股，募集資金總額不超過人民幣20億元，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充核心一級資本。

隨著信貸投放逐漸加大，資本缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，如何迅速“補(bǔ)血”為估值修復(fù)打下基礎(chǔ)，是擺在無錫銀行面前的課題。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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